ЦБ может снизить ключевую ставку на 1 процентный пункт уже в июле

На ближайшем заседании Банка России будет обсуждаться потенциальное снижение ключевой ставки на уровень не менее одного процентного пункта. Глава регулятора Эльвира Набиуллина подчеркнула необходимость осторожного подхода, учитывая текущую макроэкономическую ситуацию. Советник ЦБ Кирилл Тремасов отметил, что инфляция перестала быть двузначной, что открывает окно для мягкой монетарной политики. Одновременно Минфин планирует продавать валюту из резервов на сумму около 26 млрд руб. в июле, чтобы компенсировать недополученные нефтегазовые доходы. Эксперты предупреждают: чрезмерно сильный рубль может усилить дефицит бюджета, ограничив фискальные возможности правительства и замедлив экономический рост.

Возможные параметры снижения

• Минимум – 1 процентный пункт, как указал советник ЦБ.
• Максимум – до 2 процентных пунктов, по прогнозу аналитика Михаила Ханова.
• Временные рамки: решение может вступить в силу уже в ближайшие недели.

Влияние на курс рубля и бюджет

• Курс рубля: несмотря на снижение ставки, укрепление скорее сохранится за счёт структурных факторов (заявки экспортеров, доходы от внешней торговли).
• Инфляция: снижение стоимости заимствований стимулирует спрос, но при умеренных темпах инфляция в текущем году вряд ли вернётся к уровню выше 10%.
• Бюджетный дефицит: при устойчивом рубле Минфин продолжит распродажу валюты, что ограничит рост доходной части и может увеличить дефицит до 2,5–3% ВВП по итогам года.

Мнение экспертов

По словам Михаила Ханова, снижение ставки на 1–2% окажет сдержанное влияние на рубль: «Основной драйвер укрепления – экспортная выручка и консервативная бюджетная политика». Более глубокое снижение может дать дополнительный стимул внутреннему спросу, однако создаст риски увеличения инфляции выше целевого уровня 4%. Источник мнений – официальные данные Банка России и комментарии ЦБ РФ.

Перспективы развития

1. Краткосрочно – относительное ослабление рубля после решения регулятора, но без резких колебаний.
2. Среднесрочно – инвестпривлекательность рынка ОФЗ повысится, снизятся расходы крупных компаний на обслуживание кредитов.
3. Долгосрочно – баланс между поддержкой экономического роста и удержанием инфляции в зоне 4–6% станет ключевым фактором денежно-кредитной политики.

Взвешенный подход ЦБ позволит обеспечить плавный переход к более мягким условиям финансирования, сохранив доверие к рублю и бюджетной стабильности.