27 июня 2025 09:31, Александр Коренев, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 92
В последние дни инвесторы наблюдают неочевидную тенденцию: акции Газпрома снижаются вопреки ожиданиям роста на фоне предстоящего решения годового собрания акционеров (ГОСА) по дивидендной политике за 2024 год. За июнь котировки упали с 128,50 до 125,89 руб. за штуку, несмотря на стабильный спрос на газ и положительную динамику нефти Brent (+1,2% за неделю, до $70,10). Причины коррекции сложны и многогранны: от страха недополучить щедрые выплаты до геополитической неопределённости и колебаний ключевых макроиндикаторов. В материале разбираем главные факторы падения, оцениваем мнения ведущих аналитиков и предлагаем практические советы тем, кто держит бумаги «голубой фишки».
Драйверы снижения курса
- Решения ГОСА по дивидендам. Оценка возможных выплат на уровне 15–18 руб. на акцию против прошлогодних 17,50 руб. вызывает опасения, что доходность упадёт ниже 9% годовых.
- Макроэкономика. Инфляция составила 0,03% за неделю по данным ЦБ РФ (https://cbr.ru); рубль колеблется между 78,00–79,50 RUB/USD.
- Нефтяной фактор. Brent растёт, но на фоне неопределённости по квотам ОПЕК+ волатильность остаётся высокой.
- Политические риски. В преддверии возможного звонка лидеров РФ и США инвесторы снижают риск-позиции в российских активах.
Прогнозы аналитиков и сценарии развития
| Сценарий | Возможная динамика акций |
|---|---|
| Оптимистичный | +3–5% в течение месяца |
| Нейтральный | ±0%–2% |
| Пессимистичный | −3–5% |
По мнению экспертов из «ВТБ Капитал» и «Сбер Управление Активами», наиболее вероятен нейтральный сценарий при дивидендах выше 17 руб.: фондовые котировки скорректируются на 1–2%, а затем стабилизируются.
Практические рекомендации для инвесторов
- Усреднение позиции. Покупка на откатах ниже 125 руб. позволит снизить среднюю цену входа.
- Хеджирование. Фьючерсы на нефть или валютная корзина защитят портфель от скачков рубля.
- Альтернативные вложения. Сектор ЖКХ и «голубые фишки» (Лукойл, НорНикель) могут стать временной заменой «Газпрома».
Ключевой уровень для точек входа
Технический анализ указывает на зоны поддержки в диапазоне 122–124 руб. и сопротивления на отметках 128–130 руб. Для агрессивных инвесторов вход на пробое 124 руб. может дать прибыль при росте свыше 5%.
Следите за актуальными котировками на сайте Московской биржи: https://www.moex.com, а также за отчётами ЦБ РФ (https://cbr.ru).
